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市場(chǎng)熱點(diǎn)

(資料圖)

1-2月我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速下降明顯：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，受量?jī)r(jià)等多因素影響，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額8872.1億元，同比下降22.9%。統(tǒng)計(jì)局表示，下階段，隨著生產(chǎn)生活秩序恢復(fù)正常，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，產(chǎn)銷銜接水平提高，基數(shù)效應(yīng)影響減弱，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將逐步回升。

經(jīng)濟(jì)景氣仍在企穩(wěn)回升之中：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI為51.9%，受上月高基數(shù)等因素影響，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)和綜合PMI分別為58.2%和57%，高于上月1.9和0.6個(gè)百分點(diǎn)。

一季度房企銷售數(shù)據(jù)持續(xù)改善：中指研究院報(bào)告顯示，一季度TOP100房企銷售總金額為17589.5億元，同比增長(zhǎng)8.2%，是2022年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，3月單月銷售金額環(huán)比上升36.7%，同比上升24.6%，保持雙增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)展望

上周是降準(zhǔn)落地后的第一周，疊加央行公開(kāi)市場(chǎng)大幅凈投放，資金面較為寬松，基本面方面并無(wú)大的消息，債券收益率在跨季并未引起波瀾。往后看，當(dāng)前政策工具箱托底經(jīng)濟(jì)的意圖明顯，短期雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度不高，中長(zhǎng)債也難有大的機(jī)會(huì)。目前在資金面穩(wěn)定的情況下，或許中短期信用票息策略最優(yōu)。

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資金面

上周DR007運(yùn)行在1.99-2.39%的區(qū)間，受跨季因素影響，資金面邊際收緊。全周公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放8110億元。當(dāng)前銀行間杠桿水平較高，疊加銀行季末考核因素，導(dǎo)致跨季時(shí)點(diǎn)資金波動(dòng)顯著放大，且流動(dòng)性分層加劇。

圖1：銀行間隔夜回購(gòu)利率

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現(xiàn)券市場(chǎng)

（1）同業(yè)存單：1年期存單利率下行6.5bp至2.595%，3個(gè)月存單利率下行7bp至2.35%。1年期存單利率下行主要源自降準(zhǔn)后銀行負(fù)債端壓力緩和以及市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，3個(gè)月存單利率下行則主要受央行持續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放影響。

圖2：AAA等級(jí)同業(yè)存單利率

（2）利率債：上周新發(fā)行利率債4252億元，凈供給1975億元。國(guó)債、地方債、政金債發(fā)行量均出現(xiàn)回落，利率債凈供給也明顯回落。二級(jí)市場(chǎng)方面，上周主要受降準(zhǔn)以及跨季資金面寬松的影響，債市情緒相對(duì)積極，但全周來(lái)看，累計(jì)下行幅度不大。全周十年國(guó)債活躍券220025累計(jì)下行1.2bp，十年國(guó)開(kāi)活躍券220220累計(jì)下行0.6bp。

圖3：10年期國(guó)債、國(guó)開(kāi)債利

（3）信用債：上周信用債共發(fā)行2462.13億元，較上上周（3609.32億元）環(huán)比下降；信用債凈融資-1008.77億元。二級(jí)市場(chǎng)方面，收益率大多下行。其中7年期AA和AA-城投收益率下行幅度最大（10.08bp）；信用利差方面，除5年期AA、AA-等級(jí)，7年期AAA、AA、AA-等級(jí)城投債信用利差收窄外，其余各等級(jí)各期限城投債信用利差均走闊。

圖4：信用債收益率走勢(shì)（%）

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可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)

上周中證轉(zhuǎn)債漲幅為0.02%，表現(xiàn)弱于中證全指（0.27%）。分類別來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）跌幅均值為0.62%，表現(xiàn)弱于中低平價(jià)券。低評(píng)級(jí)券（AA-及以下）跌幅均值為0.22%，弱于高評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA+及以上）的-0.10%。截止上周五轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為122.40元，分位值為83.58%，處于2018年至今的偏高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為35.07%，分位值為85.39%，處于2018年至今的較高水平。

風(fēng)險(xiǎn)揭示函（上下滑動(dòng)查看）

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，長(zhǎng)城基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：

1. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

2. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)基金，購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

3. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為避險(xiǎn)策略基金,避險(xiǎn)策略基金引入保障機(jī)制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

4. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

5. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品以定期開(kāi)放方式運(yùn)作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。

6.如果您購(gòu)買的產(chǎn)品主要投資于科創(chuàng)板上市的股票，除了需要承擔(dān)與證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等變化帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。長(zhǎng)城基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、長(zhǎng)城基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站https://www.ccfund.com.cn/main/進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

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