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本報(bào)記者 馬春陽

近日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度震蕩調(diào)整，貴金屬板塊卻一度逆市走高，1月25日收盤時(shí)湖南黃金、西部黃金尾盤漲停，中國(guó)黃金、中金黃金和赤峰黃金等漲幅超過2.5%。

對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)整，華夏基金認(rèn)為，外部風(fēng)險(xiǎn)是主因，從全球范圍來看，投資者避險(xiǎn)情緒顯著升溫，短期波及包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬、股票和債券等主要資產(chǎn)價(jià)格，對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來負(fù)面沖擊。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策縮緊預(yù)期下，加之受到近期疫情蔓延、國(guó)際地緣因素等影響，包括美國(guó)在內(nèi)的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均出現(xiàn)明顯下跌，現(xiàn)階段市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值凸顯。

今年以來，投資者出現(xiàn)了重新涌向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的苗頭。數(shù)據(jù)顯示，上周五紐約證券交易所的SPDR黃金ETF持倉(cāng)大幅增加27.6噸至1008.45噸，創(chuàng)下去年8月20日以來新高。通常而言，ETF持倉(cāng)量的變化是市場(chǎng)衡量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)，一旦風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，黃金的持倉(cāng)量就會(huì)有所變化。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩表示，目前，歐元區(qū)及英國(guó)在通脹壓力下貨幣政策收緊預(yù)期有所提前，對(duì)美元形成反向利空。風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，在疫情擔(dān)憂降溫以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策縮緊預(yù)期下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮升溫，加之近期公布的多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落，諸如股票、比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)欠佳，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金反而受到青睞。

金磚匯通首席策略分析師趙相賓認(rèn)為，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家通貨膨脹明顯，美國(guó)通脹更是達(dá)到7%的水平，是1982年以來的最高，歐洲的通脹也達(dá)到5%，是歐元區(qū)成立以來的最高通脹。近期，各貨幣主管當(dāng)局為應(yīng)對(duì)通脹釋放的貨幣政策信號(hào)更加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

對(duì)于黃金價(jià)格未來走勢(shì)，“短期看，黃金近期或?qū)⒕S持向上的格局，一季度還有向上的空間”。趙相賓分析說，美股若持續(xù)下跌將引發(fā)全球?qū)S金對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需求，一般來說，黃金和股市是負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)，股市的下跌會(huì)刺激一部分資金進(jìn)入黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，黃金上漲空間有限，今年是美聯(lián)儲(chǔ)收緊寬松貨幣政策的周期的開始，一旦開始收緊寬松支持美元指數(shù)的中長(zhǎng)期反彈上漲后，會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定的打壓。但南華期貨認(rèn)為，從長(zhǎng)周期看，在人口紅利下降及技術(shù)創(chuàng)新放緩的背景下，寬財(cái)政有望成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)促增長(zhǎng)的常規(guī)手段，美債占GDP比重預(yù)計(jì)進(jìn)一步走高，這也將削弱美元作為全球貨幣的信用，從而推高黃金的價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌避險(xiǎn)情緒升溫 黃金配置價(jià)值凸顯 青海新