在部分基金持有人用腳投票的時候，另一批投資者卻在悄悄進場。一出一進之間，長期回報的分水嶺開始隱隱浮現(xiàn)。
春節(jié)長假后A股市場波動加大，基金發(fā)行市場也掀起波瀾。部分長期業(yè)績穩(wěn)定向好的明星基金經(jīng)理吸金效應(yīng)不減，但部分中小基金公司的新產(chǎn)品卻延遲募集甚至募集失敗。即便一些大型基金公司的基金經(jīng)理，發(fā)新產(chǎn)品要達到此前設(shè)定的目標(biāo)也相當(dāng)吃力。
同樣的現(xiàn)象也發(fā)生在存量產(chǎn)品中。部分網(wǎng)紅基金已經(jīng)從節(jié)前的備受追捧轉(zhuǎn)而飽受質(zhì)疑，資金申購和贖回的比例急劇放大。另外，“固收+”產(chǎn)品的發(fā)行明顯增加，顯示出投資者的風(fēng)險偏好降溫。
到底發(fā)生了什么?基金經(jīng)理為什么不擇時、不調(diào)倉?基金理財平臺上的投資者滿腹質(zhì)疑。在部分基金持有人用腳投票的時候，另一批投資者卻在悄悄進場。一出一進之間，長期回報的分水嶺開始隱隱浮現(xiàn)。
網(wǎng)紅基金的冰與火
作為基金公司營銷序列的員工，小張去年以來給不少親友推薦了所屬公司的明星基金，基金賺錢效應(yīng)讓他的人緣火箭式提升。不過，近期市場調(diào)整令基金凈值快速下挫，讓他有點頭疼。
“這兩天大家都追著問我要不要賣，我還得挨個苦口婆心去解釋。”小張向記者訴苦道。據(jù)他所知，滬上一家知名基金公司旗下的某只網(wǎng)紅基金產(chǎn)品，若同時計算代銷、直銷渠道的總申贖數(shù)據(jù)，截至2月26日，上周規(guī)模已縮水5%左右。
無獨有偶，另一家基金公司的研究總監(jiān)也向記者講述了類似的情況。“我們公司有只產(chǎn)品，沾了新能源的光，去年年底時每天的凈申購金額均在10億元以上。說實話，我是有一些擔(dān)心的。從歷史經(jīng)驗來看，追高買入的資金通常經(jīng)不起市場波動的考驗。”該研究總監(jiān)表示，春節(jié)長假后雖然這只基金的總體凈申購量依然為正，但在2月26日周五當(dāng)日出現(xiàn)了凈流出。“如果市場再跌，有可能年前追高的資金會快速流出。”
滬上某知名第三方基金銷售機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期的申贖分歧不僅體現(xiàn)在網(wǎng)紅基金產(chǎn)品上，平臺上基金產(chǎn)品的申購、贖回量也雙向急速放大，體現(xiàn)出當(dāng)前時點基民較大的多空分歧。
在部分持有人用腳投票的同時，有些投資者也在下跌時悄悄進場。
“我這兩天仔細研究過春節(jié)長假后的基金申贖數(shù)據(jù)，結(jié)果讓我十分意外。”小張告訴記者，“雖然上周公司的權(quán)益類基金整體處于凈贖回狀態(tài)，但主要是代銷渠道的持有人在逃離，而直銷渠道素來以機構(gòu)和公司重視的個人粉絲為主，上周資金實際上是凈流入的。我看完這數(shù)據(jù)一度以為是算錯了。這說明在一些自稱‘新韭菜’的投資者加速離場的同時，另一些成熟的投資者在逆勢入場。”
滬上某基金公司人士也透露，盡管上周港股市場下跌，但公司旗下幾只滬港通基金卻出現(xiàn)了大筆買單，顯示出一些機構(gòu)正在逢低布局滬港深基金。“這些機構(gòu)是陸陸續(xù)續(xù)有節(jié)奏買入的，大概一天一兩千萬元的節(jié)奏。”
一出一進之間，長期投資回報的分水嶺開始隱隱浮現(xiàn)。
基金發(fā)行的冷與熱
隨著市場的調(diào)整，如火如荼的新基金發(fā)行市場也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來新基金募集金額明顯放大，但分解來看，1月份基金發(fā)行份額約5500億份，而2月份僅1500億份上下，刨去春節(jié)長假因素，市場調(diào)整對投資者情緒的降溫作用相當(dāng)明顯。
基金發(fā)行分化現(xiàn)象愈演愈烈。部分長期業(yè)績穩(wěn)定向好的明星基金經(jīng)理吸金效應(yīng)依然不減，但部分中小基金公司的新產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)延遲募集甚至募集失敗的現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，今年以來已出現(xiàn)83只“日光基”，其中有80只是權(quán)益類產(chǎn)品。近期來看，由“長跑健將”洪流擔(dān)綱管理的嘉實競爭力優(yōu)選混合發(fā)行首日吸金超過300億元、投資老將梁躍軍掛帥的朱雀恒心一年持有期混合基金吸金超過百億元，資金對績優(yōu)基金經(jīng)理的追捧依然如故。
但另一方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，今年以來共有12只基金延長募集期(不同份額合并計算)，包括中泰興誠價值一年持有期混合、國壽安保穩(wěn)弘混合等產(chǎn)品。另外，中金豐盛混合、融通創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接、長安泓匯3個月滾動持有期混合、中金豐盈混合這4只去年就開始發(fā)行的基金，截至今年的認(rèn)購截止日，都未能發(fā)行成功。
就連部分大型基金公司的基金經(jīng)理，發(fā)新產(chǎn)品要達到此前設(shè)定的目標(biāo)也相當(dāng)吃力。一家基金公司的相關(guān)人士告訴記者，公司長期業(yè)績較好的基金經(jīng)理原定在春節(jié)長假前發(fā)產(chǎn)品，但因為檔期的原因被排到了春節(jié)長假后，原本募集目標(biāo)在百億元以上，但市場一跌，即使市場部和渠道使出了“洪荒之力”，連目標(biāo)的半數(shù)也沒完成。
投資者風(fēng)險偏好降溫，推升了“固收+”產(chǎn)品的發(fā)行熱度。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，今年以來共成立56只“固收+”基金，募集規(guī)模近1400億元，相比去年同期增長了4倍有余。從“固收+”產(chǎn)品的總量來看，近幾年來發(fā)展迅猛，總規(guī)模已經(jīng)達到了12947億元。
長期投資的苦與樂
“只不過是正常的市場波動，為什么投資者要冒著損失本金的風(fēng)險去贖回?”2月26日元宵節(jié)晚上，一位基金經(jīng)理發(fā)消息問記者，言語之間十分苦惱。“市場的波動邏輯很清楚，我可以理解，但投資者的決策我想不明白。”
投資者也滿腹疑惑：基金經(jīng)理為什么不擇時、不調(diào)倉?為什么別的基金漲，自己的基金在跌?在基金理財平臺上，部分投資者在質(zhì)疑之余還向基金經(jīng)理支招——該買哪些品種，該清倉哪些品種。
A股的調(diào)整牽動著基金經(jīng)理和投資者的心，但放眼長期，當(dāng)前的波動更大可能僅是資本市場長牛、慢牛進程中的一朵浪花。
“我非常理解這種對不確定性的厭惡和恐懼，但我們撇開情緒的因素，仔細想想什么是投資?”一位基金經(jīng)理近期在《致投資者的一封信》中寫道，“投資的本質(zhì)是參與經(jīng)濟的發(fā)展，中國經(jīng)濟的強勁韌性已被證實，中國資本市場不改長期向好的發(fā)展趨勢。如果看清了發(fā)展趨勢，投資者則需要管理自己的投資心態(tài)。如果很難做到這一點，那么至少我們可以保持長期投資的心態(tài)。如果將投資的結(jié)果納入長期的考核維度來看，會發(fā)現(xiàn)短期市場波動對操作的影響可能并沒有那么重要。”
事實上，在市場波動時，堅守還是撤離，不僅僅關(guān)乎信仰，還關(guān)乎未來的長期收益。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期有一些理財小故事，可以作為長期投資的注腳：一位2009年買入8.5萬元銀華富裕主題的投資者，因為長期沒有操作，截至今年2月10日，賬戶收益率1544.40%，獲利131.28萬元。而在之前，一位女性投資者在2003年用4.7萬元買入嘉實增長，并選擇了紅利再投資，截至2020年10月賬戶余額超過137萬元，盈利超過130萬元。
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