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據(jù)集合集合資金信托市場11月份數(shù)據(jù)，不同于此前持續(xù)下滑走勢，市場發(fā)行、成立狀況均有所回暖。其中，細(xì)分市場地產(chǎn)類逆勢反彈，金融類規(guī)模持續(xù)上漲，都成為促使市場短期向好重要因素。

翹尾因素帶動(dòng)市場小幅回暖

據(jù)用益信托不完全統(tǒng)計(jì)，11月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1940款，環(huán)比增加13.32%，發(fā)行規(guī)模2504.10億元，環(huán)比增加38.44%。產(chǎn)品成立方面，11月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1751款，環(huán)比增加28.65%，成立規(guī)模1685.36億元，環(huán)比增加27.23%。通過上述數(shù)據(jù)11月集合信托產(chǎn)品募集規(guī)模反彈，使自下半年以來因監(jiān)管收緊而持續(xù)萎縮頹勢得以終結(jié)。

對此用益研究員喻智表示，11月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模顯著增長，或因季節(jié)性因素的影響，信托公司年末沖規(guī)模對集合信托市場有較大作用。從往年數(shù)據(jù)來看，年末的確是集合信托市場發(fā)行和成立的高峰時(shí)間點(diǎn)，但這樣發(fā)行成立爆發(fā)并不能持續(xù)。

11月，投資類產(chǎn)品環(huán)比上升4.76個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模占比48.88%，占據(jù)首位。這也推動(dòng)浮動(dòng)收益型產(chǎn)品規(guī)模占比繼續(xù)增長，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)浮動(dòng)型集合信托產(chǎn)品規(guī)模占比22.13%，環(huán)比上升2.31個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，信托公司融資類業(yè)務(wù)壓降情況成為監(jiān)管考量關(guān)鍵指標(biāo)。非標(biāo)業(yè)務(wù)不斷壓縮、業(yè)績壓力陡然提升、信托資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率持續(xù)上行、標(biāo)品業(yè)務(wù)起步困難重重。這些都促使部分信托公司為完成年初預(yù)定目標(biāo)，會(huì)主動(dòng)讓利給投資者，從而引起收益率短暫上行。

收益率小幅反彈，股權(quán)投資類拔得頭籌

11月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.64%，環(huán)比增加0.08個(gè)百分點(diǎn);此次回升，是2020年首次出現(xiàn)平均預(yù)期收益率上行情況。對此喻智表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，年末都具有一定翹尾因素，從而促使平均預(yù)期收益率反彈。

其中，收益率6%-7%之間產(chǎn)品數(shù)量占比增長最為顯著，占比為32.51%，環(huán)比增加4.29個(gè)百分點(diǎn);預(yù)期收益率在8%以上集合產(chǎn)品數(shù)量占比為10.70%，環(huán)比增加0.10個(gè)百分點(diǎn);收益在7%-8%之間集合產(chǎn)品數(shù)量占比為33.91%，環(huán)比減少1.33個(gè)百分點(diǎn);6%及以下的集合產(chǎn)品的數(shù)量占比為22.88%，環(huán)比減少3.06個(gè)百分點(diǎn)。

從期限來看，僅二年期產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率環(huán)比減少0.11個(gè)百分點(diǎn)，為7.23%，;一年期、二年以上期限產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率去出現(xiàn)環(huán)比上漲，分別增加0.09個(gè)百分點(diǎn)及0.29個(gè)百分點(diǎn)。

另據(jù)用益信托按投資方式口徑統(tǒng)計(jì)，貸款類和組合運(yùn)用類產(chǎn)品收益上升較為顯著。11月，貸款類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.14%，環(huán)比增加0.16個(gè)百分點(diǎn);組合運(yùn)用類產(chǎn)品平均預(yù)期收益為5.90%，環(huán)比增加0.22個(gè)百分點(diǎn);貸款類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.14%，環(huán)比增加0.16個(gè)百分點(diǎn);僅有證券投資類產(chǎn)品平均預(yù)期收益出現(xiàn)下跌，環(huán)比減少0.27個(gè)百分點(diǎn)。而投資方式收益率變化情況，也在一定程度上影響到集合資金信托產(chǎn)品在不同投向領(lǐng)域表現(xiàn)。

地產(chǎn)類產(chǎn)品逆勢反彈，金融類規(guī)模延續(xù)漲勢

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月除金融領(lǐng)域產(chǎn)品依舊延續(xù)此前良好表現(xiàn)外，之前連續(xù)數(shù)月表現(xiàn)頹勢的地產(chǎn)類產(chǎn)品出現(xiàn)逆勢反彈。房地產(chǎn)類信托募集資金561.53億元，環(huán)比增加102.35%;從成立規(guī)?？?，房地產(chǎn)類信托規(guī)模占比33.32%，環(huán)比增加12.37個(gè)百分點(diǎn)。

對此喻智表示，房地產(chǎn)類產(chǎn)品募集規(guī)模增長顯著，一方面是年末信托公司沖量，有額度信托公司推出較多該類產(chǎn)品;另一方面或因優(yōu)質(zhì)非標(biāo)產(chǎn)品募集情況依舊火爆，房地產(chǎn)類產(chǎn)品依舊受投資者歡迎。

金融類信托募集規(guī)模及占比仍占據(jù)首位。11月金融類信托募集資金750.96億元，環(huán)比增加34.68%;成立方面，金融類信托規(guī)模占比44.56%，環(huán)比增加2.46個(gè)百分點(diǎn)。金融類信托的成立規(guī)模和規(guī)模比重持續(xù)攀高，一方面是監(jiān)管壓力下非標(biāo)類產(chǎn)品收緊，另一方面是信托公司積極轉(zhuǎn)型證券投資類產(chǎn)品，標(biāo)品信托的成立數(shù)量和規(guī)模顯著增加影響。

相較于地產(chǎn)類及金融類產(chǎn)品，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類、工商企業(yè)類產(chǎn)品均表現(xiàn)不佳。其中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品陳麗占比7.02%，環(huán)比減少8.11個(gè)百分點(diǎn);募集資金118.39億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比下滑40.94%。工商企業(yè)類信托規(guī)模占比9.32%，環(huán)比減少9.17個(gè)百分點(diǎn);募集資金157.00億元，環(huán)比減少35.89%。同期，其他類產(chǎn)品也僅取得微弱漲幅。

截至發(fā)稿前，2020年中國信托業(yè)年會(huì)剛剛落下帷幕，會(huì)議認(rèn)為，信托業(yè)發(fā)展歷史一再表明，堅(jiān)守受托人根本定位，堅(jiān)決回歸信托本源，堅(jiān)持信托法律關(guān)系，做精做細(xì)信托主業(yè)，是信托業(yè)根本出路，也是實(shí)現(xiàn)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展關(guān)鍵。未來，在回歸本源明確監(jiān)管要求下，信托業(yè)發(fā)展進(jìn)程，以及受此影響集合資金信托市場將如何演化，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

(記者 鹿凱)

關(guān)鍵詞： 股權(quán)投資