華北、華南等多地證監(jiān)局近日下發(fā)督促轄區(qū)公募基金按照資管新規(guī)要求做好整改工作、有序壓縮不達標資產(chǎn)規(guī)模的通知，要求每月報送上月整改情況?；饦I(yè)人士告訴中國證券報記者，目前整改的方向主要包括短期理財、分級基金或專戶中涉及嵌套等不合規(guī)業(yè)務類別等。
在壓縮不達標產(chǎn)品規(guī)模、出清“舊產(chǎn)能”的同時，公募基金行業(yè)在進行新領域布局，包括發(fā)行新產(chǎn)品、利用新技術和開展新服務等。公募基金“有堵有疏”的新格局正在形成。
有序壓縮不達標存量規(guī)模
多地證監(jiān)局近日下發(fā)《關于督促轄區(qū)公募基金管理機構落實<關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見> 做好規(guī)范整改工作的通知》(以下簡稱《通知》)。
基金業(yè)人士透露，《通知》要求，轄區(qū)公募基金管理機構應對照資管新規(guī)制定整改計劃于6月底前上報，子公司業(yè)務整改方案由母公司一并報送。整改計劃應列明不符合資管新規(guī)規(guī)定的存量產(chǎn)品規(guī)模、數(shù)量、類別，以及整改進度安排和具體措施，由主要經(jīng)營管理負責人和合規(guī)負責人簽字確認。公募基金機構應嚴格遵守整改計劃，有序壓縮遞減不符合資管新規(guī)要求的存量產(chǎn)品規(guī)模，過渡期結束時存量產(chǎn)品應全部符合資管新規(guī)要求。
另外，分級等公募產(chǎn)品規(guī)范整改另有通知的，還應嚴格遵守通知有關要求。
“監(jiān)察稽核部門端午節(jié)前就收到《通知》，這周會同公司各業(yè)務部門召開幾次會議，一起梳理可能會不合規(guī)的產(chǎn)品類型或部分。不過，我們是小公司，已發(fā)行基金基本是標準化產(chǎn)品，不合規(guī)的很少。但公司仍要上報檢查情況和整改臺賬，監(jiān)察稽核對此很重視?！蹦郴鹑耸勘硎?，“在短期理財產(chǎn)品、專戶中涉及到嵌套的產(chǎn)品，應是此次重點制定整改計劃的對象?！?/p>
“根據(jù)監(jiān)管要求，只要不是以市值法估價的理財型產(chǎn)品，一律需要轉型，貨幣基金除外。貨基需改造的主要在于其快速贖回功能上，目前大部分基金公司已完成這部分工作。”另一大中型基金公司投資人士表示。
他提到，資管新規(guī)要求金融資產(chǎn)堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。符合兩類條件之一的可按照企業(yè)會計準則以攤余成本進行計量。但短期理財基金不在此類“豁免”范圍，并且在此前的監(jiān)管閉門會議中，已傳達出相關“整改意見”，即在資管新規(guī)公布后，所有理財型基金按照資管新規(guī)實施時點，規(guī)模只能減少、不能增加，并不再沿用攤余成本法，全部改為凈值型產(chǎn)品，“目前較集中的主要是短期理財產(chǎn)品凈值化改造?！?/p>
“修改基金合同需召開持有人大會，涉及到持有人結構、信息披露等方面，比較復雜，如果基金涉及到投資者人數(shù)較多就不太好處理。專戶產(chǎn)品處理更容易一點。”上述基金投資人士說，“資管新規(guī)對資管產(chǎn)品杠桿比例、多層嵌套等方面都做出明確規(guī)定。過去部分基金公司專戶產(chǎn)品淪為銀行業(yè)務通道，放棄主動管理責任，需做出調整。但專戶涉及面較小，且有期限，在持有人知情同意的情況下可提前結束，不會全部等到2020年過渡期結束再調整，這部分產(chǎn)品規(guī)模壓縮肯定會走在前面?！?/p>
對分級基金，按照監(jiān)管部門要求，各基金公司要在6月底前上交分級基金轉型計劃。目前部分公司方案初步成型，后續(xù)有待相關公告陸續(xù)披露。
《通知》要求，自8月起，基金公司每月需上報上月整改情況。
積極開拓新領域
在有序壓縮不達標產(chǎn)品規(guī)模、出清“舊產(chǎn)能”的同時，公募基金行業(yè)也在積極布局新產(chǎn)品。6月14日，華夏、博時、銀華三家公司申報的央企結構調整ETF和聯(lián)接基金獲批，成為首批獲得此類產(chǎn)品“通行證”的基金公司。該指數(shù)基金跟蹤標的是中證央企結構調整指數(shù)，意在引導市場關注優(yōu)質央企、關注結構調整改革，強化價值投資理念，幫助投資者分享國企改革的紅利。華夏、博時央企結構調整ETF將在上交所掛牌交易，銀華央企結構調整ETF將在深交所掛牌交易。
資料顯示，央企結構調整指數(shù)主要重倉分布在建筑、國防軍工、電力及公共事業(yè)、機械、石油石化、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，幾乎囊括發(fā)改委試點項目中所有重要領域，高度契合在實體經(jīng)濟中推進結構調整改革的方向。
業(yè)內人士表示，“這類產(chǎn)品有望成為探索國資流轉的途徑，盤活上市央企資產(chǎn)。這類產(chǎn)品也符合時代發(fā)展新特征，具有較強生命力。”
“供給側改革”料成常態(tài)
“未來會看到越來越多不滿足監(jiān)管要求的產(chǎn)品轉型、清盤，也會看到更多符合時代發(fā)展需求的產(chǎn)品發(fā)行，公募基金行業(yè)‘供給側改革’料成常態(tài)?！痹┞氂谀炒笮突鸸举Y深人士表示，“隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭進入基金行業(yè)，公募競爭格局不會僅局限于產(chǎn)品維度，還會在新技術和新服務等方面有所發(fā)展?！?/p>
“新技術能夠輔助基金經(jīng)理進行投資，通過開放平臺接觸到更多投資者。新服務可在投資者需要時提供更多適當陪伴。產(chǎn)品、技術、服務將成為公募基金行業(yè)進行‘供給側改革’三大維度和指標?！鄙鲜鰳I(yè)內人士說。
（責任編輯：關婧）
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