經(jīng)歷周三的超跌反彈后，昨日兩市全線回調(diào)，板塊方面跌多漲少，賺錢效應再度趨弱。分析人士指出，盤面再度下挫，依然反映出風險偏好低迷的事實，存量資金活躍度繼續(xù)下降。出于不確定性依然較高，向上阻力依然較大，后市資金料仍不會冒險博弈這一方向。在此市況中，從配置的角度而言，短中期確定性較高的品種無疑最受青睞。
謹慎情緒再度攀高
昨日兩市再度呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。從各主要指數(shù)的表現(xiàn)上來看，跌幅最大的無疑要數(shù)中小板指和創(chuàng)業(yè)板指，均超過2%，相較而言，主要指數(shù)中，上證50跌幅較少，跌幅0.74%。這一現(xiàn)象背后，資金在板塊偏好上的嬗變依然是決定性因素。
一方面，從近期整體情況看，總量上，昨日兩市198.65億元的凈流出金額，趨勢上較前一交易日顯然再度攀高。另一方面，兩市回落背景下，各板塊也依舊延續(xù)著資金凈流出。
事實上，不僅兩市資金凈流出態(tài)勢始終得不到徹底扭轉。在內(nèi)外因素共同作用之下，年初至今，市場波動顯著加大。以上證綜指為代表，其年初以來的振幅已超過了過去一年。今年以來，上證綜指振幅達到21.64%，而去年全年上證綜指從低點到高點的振幅也僅為13.98%。不僅市場波動顯著加大，結構分化也呈現(xiàn)加劇的態(tài)勢。以上證50代表的價值和創(chuàng)業(yè)板指代表的成長，二者之間的輪動非常劇烈。這種整體振幅擴大以及風格上的劇烈變化讓投資者顯得不適應，兩市量能也隨之萎縮。
在近兩個月大盤回調(diào)向下的過程中，資金凈流出現(xiàn)象還有所加劇。此前盤面幾度出現(xiàn)曇花一現(xiàn)式的資金凈流入也均未敵兩市向下壓力。昨日回調(diào)再度證明，在近期持續(xù)回調(diào)背景下，光靠賺錢效應的短暫回升顯然并不足徹底扭轉投資者信心。
繼續(xù)把握確定性
從昨日盤面情況來看，大盤連續(xù)回撤對投資者信心的殺傷著實不小，而在不斷“失血”的存量市場中出現(xiàn)全面性行情的難度依然較大。
分析人士強調(diào)，市場持續(xù)震蕩以及頻繁的熱點切換其實都一致指向對后市的投資主線缺乏清晰把握。此前的近幾個月大盤持續(xù)震蕩，前期領漲的成長板塊逐漸“沉寂”，其他板塊“接棒”意愿寥寥，觀望情緒較濃。在這樣的背景下，投資者著實也有一種無從下手的直觀感受，承擔著比以往相對更多的市場風險才能獲取相應的收益。換言之，收益仍在，但需付出更高的成本和承擔更大的波動。因而，確定性就顯得彌足珍貴。
而在昨日盤面的背后，資金在板塊上的進出同樣也體現(xiàn)著上述趨勢。從漲跌幅來看，昨日28個申萬一級行業(yè)中出現(xiàn)漲幅的僅有3個，分別為鋼鐵、采掘和休閑服務。從資金流向上看，也只有銀行、房地產(chǎn)和采掘這3個行業(yè)出現(xiàn)不同程度的資金凈流入，且凈流入金額也均不超過4億元。相應的，此前受到市場熱捧的電子、計算機、醫(yī)藥生物等板塊的凈流出金額居前。從凈流入及凈流出行業(yè)的分布以及近期漲跌幅來看，可以明顯發(fā)現(xiàn)資金在熱點上的嬗變。
針對后市，中信證券指出，從近期盤面情況來看，不難發(fā)現(xiàn)，流通性極度寬松的時代已經(jīng)過去，靠講故事、貼標簽的方式已經(jīng)很難再賺到超額收益，市場很可能已經(jīng)歷史性地進入到加速分化局面，缺乏競爭力的公司大概率再也爬不起來。在當前時點，市場加速優(yōu)勝劣汰，外部宏觀沖擊此起彼伏。在這樣的背景下，市場仍舊會選擇阻力最小的方向尋找確定性的東西，而每當市場極度低迷時資金往往會選擇短期高度確定的品種(受益于供需失衡的周期品，絕對估值足夠低的金融)，市場情緒緩和后就選中長期高度確定的品種(消費+醫(yī)療+新能源車)。
（責任編輯：關婧）
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